就爱小组组

正如FOMC会议记录的读者所知，在我们1月份的最后一次会议上，一些参与者即兴地讨论了关于点阵的一般问题。我个人认为，如果理解得当，点阵图可以成为全面政策沟通的建设性要素。让我跟随我的两位前任担任主席，试图推进这种正确的理解。每个参与者的“点”都反映了参与者对他或她认为最有可能的场景中适合的策略的看法。作为在过去七年中已经完成了76次SEP预测的人，我可以说有时候我觉得像我写下的“最有可能”的情况确实很可能发生。在其他时候，当前景的不确定性异常高时，我尽职尽责地写下我认为最有可能的情景中适当的基金利率路径，但我知道这个预测可能很容易被误解，因为“最”可能“可能不太可能”。可能同样可能出现非常不同的情况。此外，在政策审议中，有时下行风险可能会受到重大影响。简而言之，有效地传达我们对风险及其在政策预测中的作用的观点有时可能具有挑战性，我们一直在寻找改善沟通的方法。我已经要求FOMC的通信小组委员会探讨如何更有效地沟通费率预测的作用。现在，让我给你一个关于过分关注点的警示故事。这是一张由不同颜色的点组成的图片（图2）。它的含义尚不清楚，但如果你盯着它看足够久，你可能会看到一种模式。但让我们退后一步（图3）。如你所见，如果你太专注于几个点，你可能会错过更大的画面。

对于重整损失（不含超额亏损调整事项），根据公司公告计算重整造成的非经常性损失为466.50亿元。截至重整受理日 2019 年 9 月 30 日，化工分公司资产85.26亿元，上市公司持有盐湖镁业股权54.55亿元，对盐湖镁业应收债权349.51亿元，持有海纳化工股权25.24亿元，对海纳化工应收债权60.23亿元。以上资产包合计超过570亿元亿元，其中债权合计超过409亿元。

培训的第三部分是由协会首任考官代表程靓、石磊分别对基础1-3级考试科目：理论知识、马房工作和骑乘考试的打分标准和前期考级实践中的经验进行分享。程靓考官就马术知识科目和马房工作科目向大家传授了自己做考官的经验，对考生可能出现的问题，进行了分析，也总结了考试标准。如：对卷面内容的回答和操作，对本试题的认识，是否尊重了马匹、教练等，是否有安全意识，相关知识能否拓展，都在考察范围内。

从30分钟图来看，美元指数跌破主要SMA，暗示短期存在看空动能。假如美元指数跌破98.20，该指数可能下探98.00关口。（美元指数30分钟图 来源：FX168财经网）欧元/美元从月线图来看，欧元/美元11月收于1.1000关口上方，位于10月波动区间内。欧元/美元处于看空趋势。

展望未来，我们认为风格正在孕育变化，价值龙头相比成长龙头已没估值优势，而成长盈利回升趋势将更陡峭。着眼中期，看好科技+券商，消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。本文第二部分分析未来市场进入牛市第二阶段，会出现主导产业，盈利和估值上行带来的戴维斯双击将使主导产业出现明显的超额收益，本轮建议重点关注科技和券商。19Q1通信ROE为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%，当前ROE处在历史偏低位置。近期资本市场改革等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，从而带动行业需求回暖、增加订单，推动ROE改善。最新一轮科技股盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。

对于债务情况。依照《破产法》第八十二条规定，待清偿的债权一般分为七类，分别为破产费用、共益债务、职工债权、社保债权、税款债权、有担保的债权（即优先债权）以及普通债权，其中职工债权、社保债权、税款债权规定一般需要100%清偿。根据*ST盐湖三季报显示，报告期内，公司负债总额为545亿元，其中职工债权、社保债权、税款债权等形成的债务近30亿元，即能按一定比例清偿的约为515亿元。